探秘科创板百家受理企业,中金抢到最大单
分类:中医药

近日来,香雪制药被爆出虚开增值税发票超5亿元,而这虚增的5亿元远远超过了公司过去6年的净利润之和。此外,外界还传言公司大肆购买报道其虚开增值税发票的媒体报纸,这更加深了投资者对公司的质疑。

停牌两交易日之后,香雪制药6月18日晚间发布澄清公告。对于此前媒体报道质疑的的"三宗罪",进行了一一否认。但对于媒体的另一项重要质疑,香雪制药上市保荐人中信建投又兼投资人影响独立性,以及理财周报被香雪制药大肆收购来灭火的传闻,公告中只字未提。

科创板开始受理上市申请“满月”了!短短一个月内,总计84家企业的申请获得上海证券交易所的正式受理。

短短一个多月的时间,上交所科创板受理企业数量已达到三位数,截至5月7日,正在上交所走科创板上市审核流程的公司已有102家。

虽然公司公告对此全盘否认,但事件似乎并未就此平息。与媒体提供的大量可供证伪的翔实细节不一样,对于很多关键细节,该公司简单采取断言式的语句,对相关罪嫌进行否认。比如,宣称公司不存在财务造假行为之后,将一些已经公布的财务资料,再披露一遍。

近日,香雪制药被媒体报道涉嫌“三宗罪”,包括财务造假、信披遗漏和和隐瞒关联关系,高溢价收购沪谯药业。

澎湃新闻记者梳理了这84家受理企业的招股说明书后发现,共有30家券商抢滩科创板保荐业务,头部效应明显,“三中一华”(中信建投证券、中信证券、中金公司、华泰联合证券)分得最大蛋糕。中信建投保荐数量最多,中金公司保荐规模最大。

从火山君梳理统计情况看,截至5月7日,这102家科创板受理企业的保荐机构分布情况显示,中信建投、中信证券、中金公司、华泰联合这四家券商保荐的数量最多,合计占受理企业家数的37%。不过从单个券商保荐受理企业的数量来看,华泰联合、中金公司的领先优势并不大。另外,60余家有保荐资格的券商至今尚未有科创板项目获得受理。

而通过阅读香雪制药的招股说明书不难发现,作为公司保荐机构的中信建投证券有限责任公司,同时也是公司上市时的股权投资人。这让外界对中信建投的独立性也产生了质疑。同时,中信建投的核查也被指有“走过场”之嫌。

对于“涉嫌通过健安堂向公司虚开增值税发票来操纵,达到粉饰财务利润目的”的财务造假质疑,香雪制药称,公司不存在财务造假行为。公司的生产经营合法合规,不存在虚开增值税票和向其他单位购买增值税发票的行为,公司依法纳税,没有受过税务部门的处罚。

此外,还有不少券商通过旗下子公司入股科创板受理企业,直接以股东身份分享红利。

截至目前,新一代信息技术是科创板受理企业的一个热门标签,有近一半的受理企业来自新一代信息技术行业。

保荐人还是股权投资人

对于“涉嫌信息披露重大遗漏和隐瞒关联关系”的质疑,香雪制药也进行了否认,称司与客户、供应商交易真实,不存在媒体报道的“香雪制药7年虚增5亿销售额”的情形。公司与健安堂之间的业务关系,均依法合规披露,公司及实际控制人与健安堂不存在关联关系。

拼数量:中信建投领跑

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据了解,公司的上市保荐机构为中信建投证券有限责任公司。与此同时,在香雪制药公布的《首次公开发行股票并在创业板上市公告书》中,在公司公布的首次公开发行前的股份一栏里,出现了中信建投资本管理有限公司的身影。

有投资者对此项澄清提出质疑,此前媒体对香雪制药董事长王永辉与健安堂董事长谢利发的关系,以及谢利发如何与香雪制药进行交易作了详尽的描述,而“澄清”竟然如此轻描淡写一笔带过。

具体来看,保荐企业数量最多的是中信建投,保荐13.5家(其中1家为联合保荐)。

图片来源:摄图网

资料显示,中信建投证券有限责任公司持有中信建投资本100%的股权。这意味着中信建投证券有限责任公司既是香雪制药的上市保荐人又是其股权投资人。伴随着香雪制药业绩稳定增长和并购规模不断扩大,中信建投资本也不断增持公司股票。

关于“高溢价收购沪谯药业”的质疑,香雪制药称,公司收购沪谯药业70%股权价格合理,此次收购符合公司战略发展规划,将增强公司后续发展动力。6月18日晚间,除了澄清公告,公司还同时发布了保荐人和持续督导人《中信建投关于香雪制药收购沪谯药业70%股权的核查意见》的公告。中信建投称,香雪制药本次购买沪谯药业70%股权的估值水平未出现严重偏离市场水平情形。

中信证券保荐9家紧随其后。中金公司7家,华泰联合证券6.5家(其中1家为联合保荐),分别位列第二至第四位。

火山君还统计发现,在这102家科创板受理企业中,至少有22家企业背后合计隐藏着15家上市券商的身影,尤其是一些大型券商更是潜伏在多家科创板受理企业背后。

香雪制药的招股说明书中披露,公开发行前,中信建投资本管理有限公司持有香雪制药100万股,持股比例为1.09%,所持股份上市时间为2012年12月24日。而这时中信建投资本并未在香雪制药前十名股东列表之中。但在香雪制药2011年中报中发现,中信建投资本当期增持香雪制药100万股,总计持有200万股。在2011年年报里,中信建投资本已经成为香雪制药前十大股东之一。而在2012年年报里,中信建投资本已经持有香雪制药240万股。

值得注意的是,由于被媒体挖出中信建投是香雪制药保荐人兼投资人,中信建投的独立性恰是媒体质疑的另一项焦点,澄清公告中对此事项却只字未提。

上述四家券商总共保荐36家已受理企业,占到了总数的43%。

“三中一华”保荐企业数量最多

有业内人士称,上市公司的保荐机构知道公司的许多内幕信息,很多消息都可以提前获知,而保荐机构关联公司又不断地增持公司股票,这很难让人不起怀疑之心。而这也有损保荐机构的独立性。

香雪制药的招股说明书则显示,中信建投的直投子公司中信建投资本与2009年12月进入香雪制药,并持有该公司100万股的股份,中信建投资本2011年还成为香雪制药前十大股东之一。作为经典的“直投 保荐”的模式,中信

另外不足六成的企业则被26家券商瓜分。其中,国信证券、招商证券各保荐5家,国泰君安保荐4.5家(其中1家为联合保荐),海通证券、民生证券、东兴证券、广发证券各保荐3家,安信证券、天风证券、光大证券各保荐2家。

在科创板首批受理企业公布之前,市场上就有分析认为,券商中“三中一华”的科创板储备项目规模最大,而目前的实际情况与这一分析基本吻合。

核查被指走过场

建投的独立性也受到了市场的质疑。日前更有消息称,香雪制药IPO项目最早是由联合证券投行团队上报,上报之后联合证券发现香雪制药有问题就进行了撤回。

此外,中天国富、民族证券、中德证券、长江证券、兴业证券、申万宏源、南京证券、国元证券、国金证券、东吴证券、东方花旗、东莞证券、中泰证券、德邦证券、瑞银证券各有1家企业的保荐业务。华菁证券0.5家。

据火山君统计,截至今日,从这102家受理企业的保荐机构分布情况看,中信建投、中信证券、中金公司、华泰联合这四家券商保荐的企业数量暂时最多,合计占受理企业总数的37%。其中,中信建投、中信证券、华泰联合、中金公司这四家券商保荐的受理企业数量分别为14.5家、9家、7.5家 、7家(联席保荐的企业计为0.5个)。

人民网财经日前撰文指出,就香雪制药事件,我们观察到太多的不负责任。中信建投的核查公告是一个非常“荒唐”的报告。这个报告的信息来源,竟然主要来自网络公开资料和公司自己提供的资料,不具有公信力,显然是在走过场和敷衍投资者。

另外,对于理财周报被香雪制药大肆收购“灭火”的传闻,澄清公告中也未提及。

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不过,华泰联合、中金公司的保荐数量领先优势并不大,截至5月7日,国泰君安保荐的科创板受理企业数量为6.5家,招商证券、国信证券、海通证券分别6家、5家、4家。

人民网财经认为,中信建投的核查小组竟然只通过公开网络搜索、访谈沪谯药业董事长的方式,对沪谯药业有关执行环境保护的法律和行政法规、质量控制的情况进行确认。

有投资者对澄清公告质疑称,这样一份避重就轻、澄而不清的公告,很难令投资者释疑,难道上市公司只要“否认”就没事了?

券商保荐数量情况

此外,光大证券、民生证券、安信证券、广发证券、中天国富、东兴证券这6家券商各有3家受理企业在手;国金证券、长江证券承销保荐、中德证券、天风证券、申万宏源承销保荐这5家券商各有2家受理企业在手。

又如,对于最为关键的交易双方的关联关系的核查,中信建投证券在相关报告中得出不构成关联交易的依据是:查阅工商资料;相关股东自查表;相关人的声明或承诺;对顾振荣及香雪制药董事会秘书的访谈。

2013年6月18日,香雪制药停牌。

拼规模:中金公司抢得最大一单

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这些资料全然不能保证真实性,因为来源全是基于交易双方提供的资料,第三方的信息来源仅仅只有工商登记资料。

而如果按照业务规模排名,依然是“三中一华”占据前四位,但内部座次发声改变。

数据来源:火山君统计

再如,对于利润补偿条款合理性,这家机构竟然只通过在亳州市街头随机采访当地居民、查阅药饮片行业相关研究报告等等来确认,然后断言:利润承诺的补偿条款合理,顾振荣及其家族具备承担补偿义务的能力。

保荐企业的融资金额总量最高的就成了中金公司,保荐机构总融资额达到189.97亿元。中信证券、中信建投证券、华泰联合证券的保荐企业融资总规模分别为114.78亿元、113.99亿元和91.81亿元。

那么,目前哪家券商的科创板受理项目“含金量”最高呢?火山君统计发现,在不考虑联席保荐的情形下,按照在手科创板受理企业拟融资金额规模排名,前5位的券商分别为中金公司、中信建投、中信证券、华泰联合、国泰君安。

综合《证券日报》、人民网财经频道报道

也就是说,虽然保荐的数量相对较少,但保荐企业的融资金额更大,因此业务规模反而更大。

另外,据Wind资讯统计,目前,国内有94家券商拥有保荐机构资格,而截至5月7日,有科创板受理企业在手的券商只有34家。由此可见,尚有多达60家有保荐资格的券商尚无科创板保荐企业获受理。

例如中金公司只保荐了7家企业,几乎只有中信建投证券13.5家的一半,但融资总额却是后者的1.7倍。

受理企业扎堆新一代信息技术

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根据科创板的有关规定,科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药这6大行业的企业上市。

券商保荐金额情况

从目前受理企业的情况,火山君发现,新一代信息技术可谓是当前科创板拟上市企业的一大热门标签。据安信证券统计,截至5月7日,在102家科创板受理企业中有多达48家企业来自新一代信息技术行业,占比接近一半。

哪些券商抢到了“大单”?澎湃新闻的统计发现,在84家受理企业中,拟融资金额最大的10家企业分别由中金公司、华泰联合、中信证券、长江证券、国泰君安、中信建投、招商证券担任保荐人。

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其中,拟融资规模最大的一家企业是中国通号,募资金额达到105.00亿元,由中金公司作为保荐机构。

另外,还有24家企业来自生物医药行业(包括生物制品、高端化学药、医疗设备等),12家企业来自高端装备行业(包括智能制造、航空航天等),9家企业来自新材料行业(包括先进钢材、有色、化工材料等),5家企业来自新能源行业(包括新能源汽车产业链、核电等),4家企业来自节能环保行业(包括环保技术装备、环保产品等)。

如果按照拟融资规模从小到大排列,前28家企业的募资金额加总也是105亿元,也就是说中国通号一家企业就抵得上28家小型企业的融资额。

上海某大型券商投行部门总经理向火山君表示,“我们在选择科创板项目的时候,不一定会看项目是否属于新一代信息技术行业,主要是因为新一代信息技术涉及面很广,半导体、互联网、人工智能等都可以归为这个大行业。”

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而从所属行业进一步细分来看,目前科创板的102家受理企业中,有71家来自于4个行业,分别为计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、软件和信息技术服务业、医药制造业,占比近七成。此外,包括化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、食品制造业、橡胶和塑料制品业等在内的20余个行业也都有科创板受理企业分布。

科创板受理企业券商保荐业务规模前10名

22家企业背后有上市券商持股

除了当保荐人,券商还可以当股东

火山君在对102家科创板受理企业的不完全梳理统计中还发现,这102家企业中,有22家背后隐藏着15家上市券商的身影。

除了作为保荐机构直接参与科创板业务的“分蛋糕”队列,还有不少券商通过直投子公司间接入股,以股东身份将科创板企业的未来融资红利收入囊中。

间接持股的如中信证券,持有7家科创板受理企业的股份,其次是华泰证券和财通证券,分别持有4家和3家受理企业股份。另外,国信证券、国元证券、海通证券均持有2家;东方证券、东吴证券、光大证券等9家均各持有1家。

例如,中信证券旗下的全资子公司中证投资分别入股澜起科技、铂力特、赛诺医疗、苑东生物、当虹科技。招商证券直投子公司招商致远也通过私募投资基金间接持有乐鑫科技。此外,中信证券全资直投子公司金石投资有限公司通过子公司青岛金石、三峡金石间接控制了铂力特6.00%的股份。

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另外一些券商则通过其他类子公司或旗下所设的私募基金形式入股。

再从受理企业的角度来看,有4家企业同时被2家及以上的券商持股,如当虹科技,就是“当红炸子鸡”,被财通证券、国海证券、海通证券和中信证券4家券商同时持股。火山君注意到,财通证券通过旗下财通创新持股,国海证券通过旗下的国海创新持有的国海玉柴创投持股,海通证券通过旗下海通开元持有的南方媒体投资持股,中信证券则是通过旗下中信证券投资持股。

中金公司间接入股中国通号,通过中金佳成间接持股0.297%,此外,中金公司香港子公司CICC Financial Trading Limited持有20.3万股H股,持股比例约为0.0023%。

值得一提的是,财通证券全资子公司财通创新是今年1月份突击入股。当虹科技招股书显示,2019年1月21日,公司召开股东大会并作出决议,同意原股东光线传媒将拥有的120万股转让给财通创新,转让价格为5000万元。火山君在财通创新官网上也看到,6大投资案例中就包括当虹科技。

中金公司还间接持有杰普特4.99%的股权。

另外,虹软科技被3家券商持股,是财通证券、东方证券和华泰证券。万德斯环保和北京映翰通均同时被2家券商持股。

国泰君安、国信证券间接持有澜起科技的股权。国信证券还间接持有航天宏图1.72%的股份。

“券商属于持牌金融机构,本身就是实力的代表,科创板受理企业身后有这些强大的股东,也会增强投资者的信心。另外,这也能在一定程度上反映出这些受理企业自身实力应该不错。”沪上一家券商人士告诉火山君。

天风证券及旗下子公司入股贝斯达,合计持股比例为5.26%。

8家企业由保荐券商间接持股

德邦证券通过陕西成长新兴成为西部超导的间接股东。

火山君还进一步发现,有8家受理企业的保荐券商,同时也持有该受理企业股份。业内人士告诉火山君,保荐券商对于企业了解更加全面和深入,因此对于保荐券商持股的企业可以更加关注。

太平洋证券间接入股金达莱,通过金达莱的第二大股东骆驼股份持有6.25%的股权。

具体来看,上述8家企业分别是赛诺医疗、澜起科技、当虹科技、苑东生物、科大国盾、虹软科技(华泰联合、中信建投)、映翰通网络和航天宏图。

东方证券通过多层参股方式间接持股澜起科技。此外,东方证券旗下的明星基金东方红,有产品间接入股联瑞新材。

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招股书中频出错

据赛诺医疗披露称,保荐人、承销机构中信证券的全资子公司中信证券投资持有发行人1.3393%的股权;中信证券的全资子公司金石投资有限公司的全资子公司金石沣汭投资管理有限公司设立的直投基金产品金石翊康持有发行人1.3393%的股权。

在统计各家券商的业务量同时,澎湃新闻记者也发现,不少券商的保荐工作还不够“走心”,低级错误频频出现。

同样,澜起科技的保荐人为中信证券,旗下全资子公司中信证券投资直接持有发行人5103.3325万股(对应发行前持股比例为5.019%);当虹科技的保荐人为中信证券,旗下中信证券投资直接持有公司89.304万股,占公司总股本约1.49%;苑东生物也表示,公司的保荐人中信证券之子公司中信证券投资持有公司本次发行前2.78%的股份。

例如,中信建投证券在铂力特的招股说明书中,将7亿元拟融资规模搞错成7万元。

科大国盾披露称,保荐人国元证券全资子公司国元直投持有0.50%的股份,国元创投持有公司0.37%的股份,而国元创投为国元证券控股股东安徽国元金融控股集团有限责任公司的参股公司(参股比例33.33%)。

招商证券在金达莱的招股说明书中,出现重复字错误,多打了一个“的”字。

映翰通网络的保荐券商为光大证券,相比其他间接持股,光大证券则是直接持有映翰通网络1.0223%股权。

华泰联合在博众精工的招股说明书中,表格制作没有划线。

航天宏图保荐人为国信证券,国信证券的全资子公司国信弘盛创投为航天科工创投LP,持股比例为25%。航天科工创投持有发行人6.89%的股份,国信弘盛通过航天科工创投间接持有发行人1.72%股份。

中天国富在木瓜移动的招股说明书中,表格单位出错,在已经标注比例单位为%的情况下,数字再用百分比格式列出,即应该是0.71%,却写成了0.71%%,相当于把数据缩小了100倍。

每经记者 王海慜 陈晨 每经编辑 谢欣

(本文封面图片来源:摄图网)

投资有风险,独立判断很重要

本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。

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