旗下健康元涨停,合计持股数达33亿
分类:中医药

百业源目前为广东首家民营银行前海微众银行三大发起人之一,其余两家发起人分别为腾讯、立业。

其和腾讯等共九家投资者共同筹建的民营银行名称为深圳前海微众银行,注册资本为30亿元。其中腾讯持股比例为30%,百业源持股比例为20%。据了解,深圳前海微众银行将结合互联网,提供高效和差异化的金融服务,以“普惠金融”为概念,主要面对个人或企业的小微贷款需求。未来会利用互联网平台开展业务,依托平台,与其它金融机构合作开展业务。同时,在风控方面,除引入国家级银行风控体系外,还将导入腾讯在互联网领域的技术能力,运用大数据等技术,进行业务风控。

不过,由于条件尚未成熟,这一旨在理清两家公司关联交易的上述重大交易事项被终止。然而,业内认为朱保国并不会就此停步。

  合计持股数达33亿股

百业源旗下健康元和丽珠集团A、H股同步昨日因重大事项停牌,引发市场诸多猜想。

民营银行筹建一事又有最新的进展。7月25日,银监会主席尚福林在银监会2014年上半年全国银行业监督管理工作会议上披露,银监会近日已正式批准三家民营银行的筹建申请。这三家民营银行分别是:腾讯、百业源、立业为主发起人,在广东省深圳市设立深圳前海微众银行;正泰、华峰为主发起人,在浙江省温州市设立温州民商银行,以及华北、麦购为主发起人,在天津市设立天津金城银行。

依照这一协议,双方合作开发五个重磅单克隆抗体仿制药。首个合作品种为英夫利昔单抗(原研强生“类克”).该品种目前新近在印度获批,丽珠将成为其在中国和台湾的生产商及经销商,并承担上述境内仿制药申请的额外工作。Epirus将会转移其“SC AL”制造平台至丽珠,并提供技术支持。其他待开发的重磅仿制单抗还包括阿达木单抗(原研雅培“修美乐”)以及贝伐单抗(原研罗氏“阿瓦斯汀”)等。

  因筹划B股转H股而停牌的丽珠集团昨日复牌,开盘即一字涨停,15只重仓丽珠集团的基金一日即实现浮盈1.5亿元。

公开资料显示,朱保国创立的健康元2002年开始控股丽珠集团,2002年至2012年,健康元累计投入9.37亿收购丽珠集团股权,同时获得后者3.4亿分红。此外,丽珠集团于2013年1月正式发布B股转H股方案,并于2014年1月成功登陆港交所后,朱保国家族旗下资产在A、H股实现同步上市的路径也已经打通。

筹建民营银行获批

随着健康元和丽珠集团先后发布终止筹划重大事项暨复牌的公告,此前被业内盛传的朱保国医药帝国资产整合路径得以浮现:拟发起两家公司间的发酵类原料药整合交易事项。

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有熟悉丽珠集团的人士昨日则向南都记者表示,健康元和丽珠集团双双停牌是因整体上市计划待出。

据了解,朱保国由保健产品起家,推出了太太口服液、静心口服液等知名产品,身价超过68亿元人民币。

依照以往的经验,成立合营公司去整合处于非景气周期资产的同时,往往也会触及及景气资产的后续整合。

  早报记者统计发现,前述10只B股对应的A股均不同程度被基金重仓持有。其中以万科A最受基金青睐,215只基金合计持有万科A24.67亿股。在万科公布B转H股方案后,万科A的股价在次日一字涨停,215只基金账面浮盈高达24.92亿元。

昨日,各大股吧上,健康元和丽珠集团A、H股停牌原因成为投资者热议的焦点。有投资者分析,是次百业源旗下医药股集体停牌或与“原料药剥离”有关,不过,也有分析指,是次重组或是百业源老板朱保国下更大一盘棋的前奏。“健康元现有资产作价置入丽珠,金融资产置入健康元。”一位投资者如是猜测。

此事将会对上市公司产生何种影响?昨日,本报记者多次致电丽珠集团、健康元相关人士,但均未接通。

在分析人士看来,从保健品起家,到原料药和制剂发家,再到目前正在全面布局的包括单抗药物在内的新药。接着再是这次原料药整合交易事项的提起,朱保国家族的医药资产或最终将迎来前所未有的梳理。

  而丽珠集团仅是基金潜入的多只B转H概念股的案例之一。

据悉,早前,市场关于健康元和丽珠集团重组上市的推测已经流传开来,二者之间的频频动作和种种迹象也已为外界所注意。

据健康元2013年年报 ,百业源持有上市公司7.42亿股,持股比例为48.03%。据丽珠集团2013年年报,健康元药业集团股份有限公司持有上市公司7751万股,持股比例为26.21%。其中,健康元以保健品为主业,丽珠集团以药品为主业。两家上市公司的实际控制人均为朱保国。2013年,健康元财务费用为5270.71万元,短期借款4.91亿元。同期,丽珠集团的财务费用为—2371万元,短期借款为3.62亿元。

事实上,通过公开的信息就不难发现,今年4月,丽珠集团子公司丽珠单抗生物技术公司刚刚领投了Epirus Biopharm ceuticals公司的B轮融资。此轮融资规模为3600万美元,参与机构还包括A dage C apital(全球十大对冲基金公司之一,管理资产超过250亿美金),景林资产等。通过此次交易,丽珠单抗生物制药公司C EO,同时也是丽珠集团新任副总裁傅道田已借此进入Epirus董事会。

  15只基金日浮盈1.5亿

受此消息影响,7月25日当日,民营银行概念股在市场上再次遭到追捧。其中,百业源旗下上市公司健康元受到资金增持,最后收于5.71元/股,涨幅为10%。此外,百业源旗下另外一家上市公司丽珠集团收于47.89元/股,涨幅仅为0.82%。

而丽珠单抗生物技术公司同时也是健康元的参股公司,健康元直接及间接持有丽珠单抗生物技术公司73.16%的股权。

  中金公司分析师孙亮表示,丽珠B股问题解决提升A股估值上升空间。公司拥有B股1.12亿股,停牌前市值达到33.68亿港元。过去多年来,B股已经失去融资功能,长期以来,估值平均低于A股44%,极大地影响了A股的估值上升空间,此次转为H股,从长期看为公司开辟了新的融资渠道,而短期看,H股估值与香港市场接轨同样会提升A股估值。

健康元、丽珠集团获益

在熟悉健康元的人士看来,朱保国要做大医药帝国,如何提振健康元股价,减少丽珠集团对健康元业绩的拖累,或是当务之急。因为,一旦健康元和丽珠集团成立一个联营公司来运作发酵类原料药业务,那么,不仅两个公司之间的关联交易将因此大幅减少,健康元的业绩也将会有一个显著的好转。$pager$

  1月7日起宣告筹划重大事项而停牌的丽珠集团1月30日晚披露了B转H股预案,拟将已发行的B股转换上市地,并以介绍方式在香港联交所(以下简称“港交所”)上市并挂牌交易,并提供较停牌前一交易日收盘价溢价5%的现金选择权。昨日,丽珠集团与丽珠B复牌后一开盘就上封涨停板。丽珠集团收于37.29元/股,丽珠B收于31.13港元/股。

二级市场上,受控股股东筹建民营银行获得银监会批准影响,7月25日,健康元和丽珠集团股价都有不同程度上涨,其中健康元直击涨停。

健康元2012年年报显示,因焦作健康元报告期亏损及因承担全年度的债券利息导致财务费用大幅度上升,健康元2012年净利润录得1.70亿元,同比大幅下降35.29%。

  值得一提的是,丽珠集团AB股双双涨停,受益的还有基金投资者。

有分析人士认为,在百业源参与筹建民营银行获得银监会批准之后,旗下上市公司也将跟着受益,其中最直接的好处就是上市公司可以利用这一资源降低贷款成本。但丽珠集团和健康元对此事并不愿意发表意见。

据南都记者了解,2005年,为了应对激烈的市场竞争问题,朱保国掌控下的健康元在国内直销法颁布后,曾一度是首家宣布进入直销业的本土大型医药企业。但截至目前,健康元在直销方面并未有大的突破。

  由于万科在公布B股转H股方案后,AB股价格纷纷大涨,沪深两市的B股由此成为市场持续关注的重点。

公开资料显示,百业源全称为深圳百业源投资有限公司,成立于1999年1月21日,注册资本8000万元人民币,主要经营范围包括投资兴办实业、国内商业、物资供销业,旗下有两家上市公司,分别是健康元和丽珠集团。公司的实际控制人为朱保国 .

纵观健康元近几年的股价,投资者们不难发现,其股价的涨跌几乎与7-A CA这一发酵类原料药紧密相关。

  根据基金公司去年四季报,共有15只基金重仓持有丽珠集团,持股数4424.73万股,占流通A股比例为24.9%。按照昨日的涨幅,15只基金已经日浮盈近1.5亿元,收获颇丰。

此外,朱保国家族还一直因健康元和丽珠集团的关联交易受到投资者的关注。丽珠集团2013年年报显示,其第一大供应商就是健康元旗下的焦作健康元。数据显示,2013年丽珠集团总计向焦作健康元采购了总额近1.32亿元的原料,占到丽珠集团全年对外采购金额的11.12%。$pager$

  有望延续万科、丽珠集团财富效应

而单抗正是朱保国家族旗下两家上市公司在同步开拓的业务。

  早报记者 施颖楠

南都记者 马建忠

  不过值得注意的是,在丽珠集团停牌时,前述持股较多的基金已经公告对停牌间的丽珠集团按“指数收益法”确定估值,待丽珠集团股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征之日起,恢复采用当日收盘价进行估值,其中所用指数为中证协基金行业股票估值指数(简称“SAC行业指数”)。

2001年6月,“太太药业”在沪挂牌上市,朱保国家族一度持有“太太药业”74.2%股份。2002年“太太药业”获得“丽珠集团”的控制权。2002年3月,“太太药业”又收购香港著名洋参品牌“鹰牌”的所有者“健康药业”。2003年朱保国将“太太药业”更名为“健康元药业”。一系列的大手笔运作,一度令健康元股价走势颇为向好。

  Wind资讯统计显示,SAC医药指数在1月8日至30期间上涨9.08%,这意味着丽珠集团昨日的上涨对净值的影响已大幅降低。不过,如果丽珠集团继续上涨,涨幅则会实际影响基金净值。

有分析就认为,原料药的低毛利,或许也是朱保国欲对两家公司发酵类原料药进行资产整合的一大动因所在。

  而国泰君安日前发布的一份研报更是进一步将“B转H股”概念股锁定为10家公司。这也意味着加上丽珠集团,目前两市拥有11只“B转H股”概念股。

公开资料显示,朱于1992年创建深圳爱迷尔食品有限公司(即现在的深圳太太药业股份有限公司),5年后“太太口服液”公司才开始涉足制药领域。而健康元这一股票的简称也是“太太药业”在沪挂牌上市两年后才变更而来。

  基金去年四季报显示,截至去年末,已有416只基金持有11只B转H相关概念股,合计持股数量达到33亿股。

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  万科A最受青睐

成败原料药

  分析人士指出,B股历史遗留问题的解决将提升相关A股估值上升空间,B转H股预期往往能带来A股的上涨行情。但B转H概念并非基金公司决定是否持有其A股的单一变量,基金择股仍多考虑基本面因素。

医药帝国梦未圆

  丽珠集团的涨停再度点燃了两市B转H股的大涨行情。此前的1月19日,万科公布B股转H股方案后,万科A在21日复牌时亦呈现开盘即封涨停的走势,215只重仓基金收获颇丰。

2007年,在经历了数年的低股价后,伴随着焦作健康元7-A C A基地的建成投产并与丽珠集团达成7-A C A采购协议。健康元的股价在短短一年时间内从5元左右一度急升到了29.8元的高位。而在7-A CA价格景气周期不再的2012年,健康元的股价又一度跌穿4元。

  另外,85只基金持有2.6亿股招商地产[微博],37只基金持有3.18亿股长安汽车,28只基金持有9506.10万股威孚高科,南玻A、江铃汽车、古井贡酒、张裕A、华新水泥分别被8只、7只、9只、4只、7只基金持有,黄山旅游的基金投资者最少,仅有1只基金持有3万股。

当然,原料药并非一开始就是健康元的主营业务。

  国泰君安研报指出,最有可能完成B转H股的10家公司分别为古井贡B、张裕B、苏威孚B、长安B、江铃B、华新B股、南玻B、招商局B、万科B和黄山B股。

但这种回暖,对已经不再追求“量”的朱保国来说,依旧缺乏吸引力。

  去年四季末,鹏华动力增长、嘉实策略增长、长城安心回报等混合型基金持有丽珠集团较多,持股数分别为920万股、600万股与570万股,占流通A股比例的5.18%、3.38%与3.21%。

很显然,不到15%的原料药毛利率远低于诊断试剂及设备的55.40%、保健品的72.59%、制剂产品的78.60%,制剂当中的参芪扶正注射液毛利润更是高达84.90%。

  Wind资讯统计显示,目前共有25只同时在A股与B股上市的公司股票被基金重仓持有,合计持股达到40.79亿股。

健康元2013年年报显示,公司原料药业务2013年的毛利率仅为14 .20%,而这还是相比2012年增加1 .60个百分点后的数据。

  一位基金业内人士指出,B股历史遗留问题的解决将提升公司的知名度,新增H股融资渠道,同时提升相关A股估值上升空间,因此B转H方案公布之后往往能带来相关A股的一波小幅上涨行情,但对A股的利好一般小于B股。机构在择股时会考虑B股“制度红利”带来的利好,但不是惟一考量,关键还是要看该股在转H成功后的业绩成长与配套融资计划,多考虑基本面因素。

朱保国的医药梦一开始是其于1992年花9万元购买新乡一位老中医发明的女性保健口服液配方开始的。

  另一方面,在深交所上市的中集集团与万科A都已成功把港元计价的B股转为H股。而以美元计价、在上证所上市的B股究竟如何解决目前还未有明确的说法。日前有消息传出,中国证监会已将东电B作为转A股的一个试点。

不过,保健品行业惨烈的竞争现状,最终还是令朱保国走上了原料药加制剂的经营道路。

也可能基于直销牌照困局,朱保国将宝押到了焦作健康元和丽珠集团的制剂产品之上。

[记者观察] 朱保国医药重心已转向生物制药

“发酵类原料药整合交易事项”映入业界眼帘的同时,笔者认为朱保国通过丽珠集团与Epirus签署战略协议携手进军中国生物制药单抗市场的消息同样值得关注。

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这种回暖,直接体现在了焦作健康元的业绩上,财报显示,2013年报告期内,焦作健康元实现销售收入6.89亿元,较上年上升1.25亿元,升幅约为22.16%。报告期内亏损约为0 .34亿元,相比上年同期大幅减少亏损。依照此前2013年健康元年报,2013年焦作健康元的亏损有近1亿元之巨。

而近期健康元股价逐步回暖,在外界看来,由于7-A CA存在紧密关系。来自市场的监测数据显示,受到国内部分企业停产的影响,2013年及2014年7-A CA的价格已经此前低点回升到了目前的每公斤500元以上的位置。

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